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16MnDG低溫管需求自然回落疊加雨水天氣影響，本周鋼材需求依舊低迷，現(xiàn)貨鋼價(jià)下跌1.59%，鋼材庫(kù)存增幅擴(kuò)大至 0.46%，其中，螺紋、熱軋更為弱勢(shì)，反映出建筑及制造業(yè)需求均有回落。此外，鋼價(jià)持續(xù)下跌導(dǎo)致鋼廠盈利大幅減少，本周163 家鋼16mnDG低溫管廠盈利面降至 13.49%，為 2012 年有數(shù)據(jù)以來(lái)****值。

然而即便如此，主要出于需求回暖預(yù)期及維系現(xiàn)金流以便保貸等考慮，本輪鋼廠減產(chǎn)進(jìn)程相比以前更為緩慢，再加上外礦到港量整體下行，目前外礦供需狀況仍相對(duì)較好，本周進(jìn)口礦僅跌 0.16%，礦石港口庫(kù)存繼續(xù)減少 91 萬(wàn)噸。不過(guò)，由于包括本周出臺(tái)的存貸比取消、息準(zhǔn)雙降等在內(nèi)的刺激政策落實(shí)存在時(shí)滯并且后續(xù)面臨高溫、多雨淡季，終端需求短期企穩(wěn)概率不大，隨著鋼價(jià)繼續(xù)下行以至于難以覆蓋現(xiàn)金成本，鋼廠減產(chǎn)將會(huì)來(lái)臨，從而結(jié)束當(dāng)前“礦強(qiáng)”格局，實(shí)際上本周鋼廠減產(chǎn)增多跡象已有所顯現(xiàn)， 調(diào)查 163 家鋼廠高爐開工率 84.25%環(huán)比降幅較大。

期貨方面，貨幣政策連續(xù)寬松的累積效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化了行業(yè)需求階段性回暖預(yù)期，有助于維持螺紋目前升水狀態(tài)，但考慮到下行周期中經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)力度相對(duì)有限，建議在基差拉大時(shí)參與“短空”；階段性供需格局相對(duì)較好的礦石期貨將繼續(xù)視鋼廠實(shí)際減產(chǎn)進(jìn)度呈現(xiàn)“短強(qiáng)長(zhǎng)弱”走勢(shì)，考慮到礦石中期產(chǎn)能過(guò)剩趨勢(shì)不變，依然建議逢高做空，逢低減倉(cāng)。

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